2013年的头一个月，全国没有一条新的轨道交通线路规划获得国家发改委批准。尽管去年三季度之后潮水般的新地铁线路获批暂时告一段落，但在2012年全年共有2700多公里、总计投资9100亿元的轨道交通线路规划获批后，如何在未来6-8年内消化这一仍会不断扩张的巨额投资，将给全国34个在建地铁的一二线城市带来不小的难题。

一年新增2700公里规划

在2012年最后一天，上海市轨道交通11号线北段工程可行性研究报告通过国家发改委批准。但进入2013年，还未有新的轨道交通线路获批。

在之前的半年内，中国轨道交通线路规划经历了新一轮大规模扩张：不仅14个城市明确了18条新线路或延伸线、支线，12个城市的轨道交通建设新规划和调整也相继获批。根据国家发改委公开数据统计，去年全年，全国28个城市为未来6-8年规划了2710公里的轨道交通建设，总投资超过9100亿元。

与此同时，不包括上述新批复的线路规划，目前全国在建的地铁线路超过百条，轨道交通建设与勘探工地遍布中国主要城市。
新线路带来5500亿地方债

据专家计算，目前全国在建轨道交通项目和2012年之前规划的项目计划投资总计已超万亿元。而2012年逾9000亿元的新增投资，将让地方政府背上5500亿元银行(行情专区)贷款，同时未来6-8年，这些新线路还需要投入3600亿元的财政资金。与之对比，2012年南水北调工程当年的投资额仅为652亿元。

记者根据国家发改委的批复意见计算，轨道交通规划投资中，作为项目资本金的地方政府财政收入一般占总投资四成左右，而余下的六成则多由银行贷款完成。“像南昌、昆明等中西部城市，虽身为省会税收尚可，但建设一条轨道交通线路总投资就相当于它们一年的地税收入。”清华大学新产业与新经济研究中心一位人士认为，轨道交通本身就是公益属性，运营盈利较难，再加上贷款利息将给城市带来长期压力。

轨道交通建设周期多在48个月-60个月，尽管国家规定年财政收入超百亿元的城市才能建轨道交通，但多条线路同时上马给部分城市带来财政压力。传统的银行信贷已不能满足地方政府需求。仅南昌地铁今年就将从地方债、市政府财政预算、保险(行情专区)资金债权投资等渠道争取资金。武汉地铁集团也将发行20亿元企业债券，所筹资金全用于武汉轨道交通4号线一期工程项目建设。深圳更是明确新线路资本金将主要来源于轨道交通上盖及沿线土地开发收入。

靠土地出让金偿债越来越难

地方政府地铁投资热难退，自然有其“小算盘”。随着轨道交通的延伸，不少城市轨道交通沿线土地升值，政府土地出让收入猛增，而新城区也同时拉动了居民在房地产(行情专区)和生活消费上增加投入。业内人士表示，新建地铁沿线的土地出让金增长，对地铁偿债和政府收入都非常重要，但面对楼市明显企稳回升的迹象，土地市场升温带来的地铁投资成本上升这一问题显现出来。

华中科技大学国土资源与不动产研究中心主任卢新海认为，轨道交通规划会加速沿线土地升值，尽管政府土地出让收入会增加，但征地等投资成本也会上升。国家税务总局税收科学研究所副所长靳东升此前说，依靠土地出让金作为偿债来源是不能持续的，毕竟可供转让的土地有限，而土地出让金也要用于安置居民补偿。