国企混合所有制改革的重点不应该是完成多少混合股权的指标，而是市场化

■本报记者徐科

近期，各地国资改革动作频频，资本市场也不断传出国企改革的声音。有消息称，关于深圳市国资改革的意见已完成起草工作，目前正在根据有关意见进行修改，预计将于近期正式出台。

“方案中除了依托资本市场继续推进国企整体上市的思路不变外，深圳市国资委还拟转让一些企业集团股份，以进一步降低持股比例引入战略投资者。”一位接近深圳市国资委的人士透露，加快国企股权多元化改革，发展混合所有制经济是本轮国企改革倡导的思路之一，有利于打破国有资本垄断。

事实上，以“混合所有制”为契机的国企改革已经得到各地的积极响应。

“厦门市下一步要由原来国资管企业、管生产，改为管资本。到2020年使80%以上国有及国有控股企业实现产权多元化，形成国有资本引领带动，集体资本、民营资本和外商投资共融共进的多种所有制混合经济发展新格局。”厦门市国资委主任林杰于近期表示。

广东省的目标也是殊途同归，计划2017年混合所有制企业户数比重超过60%，允许混合所有制经济实行员工持股，到2020年混合所有制企业户数比重超过80%，二级及以下竞争性国有企业基本成为混合所有制企业。

对此，安邦咨询公司高级研究员贺军在接受《证券日报》记者采访时指出，国企混合所有制改革的重点不应该是完成多少混合股权的指标，而是市场化。

“从宏观来看，混合所有制改革希望改变的，其实是国有企业在一些领域近乎垄断的市场格局，使国内市场增加更多的竞争活力;从微观来看，期望通过混合所有制改革改变一股独大的国企的僵化机制，提高国有企业的效率。”贺军进一步表示。

财政部财科所国有经济研究室主任文宗瑜认为，此轮国企改革是对此前国企改革方向的进一步延伸，将进一步启动特大型国有企业改革，届时将会在产权多元化、股份制改造、产业有进有出等方面实现突破。同时，下一步改革将完善国有资本经营预算体制，打破垄断。

申银万国一份研报显示，在A股和H股市场上市公司中，中央和地方持股总市值可达14.5万亿元，其中重点等待盘活的竞争型行业持股总市值达到3.9万亿元。新一轮国资改革，就是要撬动这近4万亿元的市值，为经济转型增添推动力。

“可以预见，随着国资改革的推进，资本市场上关于国企上市公司的并购重组将风起云涌，国企上市公司业绩释放和估值提升的浪潮将滚滚而来。”一位接受《证券日报》采访的分析人士认为，随着全国新一轮的国资改革方案的逐步出炉，将形成持续性的投资机会。

意大利保险行业巨头忠利保险公司首席投资官：

现在或是投资中国股市良机

外媒近日刊文称，随着中国经济增长速度的放缓和金融风险的加大，投资者正在成群结队地逃离中国股市。但意大利保险行业巨头忠利保险公司(AssicurazioniGeneraliSpA)的首席投资官、管理着5000多亿欧元客户资产的尼克尔·斯瑞尼凡桑(NikhilSrinivasan)则并未这样做。

斯瑞尼凡桑说道：“我建议买入中国的资产。”他给出的理由是：中国经济增长速度的放缓远非什么风险，而恰恰是个好机会。其原因在于，在经济增长放缓的形势下，中国政府将集中关注对浪费现象严重且效率低下的国有企业进行全面改革的问题，这些企业是导致中国信贷市场严重扩张的幕后“主角”，而这种信贷状况现在已对身为全球第二大经济体的中国经济的稳定性造成了威胁。

斯瑞尼凡桑指出，在未来两年时间里，这将给投资于中国市场的投资者带来回报。他还补充道：“我正在寻找投资回报——我认为，我们现在正处于一个转折点上。”

与历史高点相比，上证指数[0.29%]已经下跌了66%，在今年截至目前为止的交易中也已经下跌了2.8%。由于钢铁行业产能严重过剩的缘故，这一板块的股价与其历史高点相比已经下跌了75%;与此同时，金属板块的股票价格也大幅下跌了74%。

尽管如此，市场有关公司债[0.01%]违约事件及被迫出售资产的活动可能会导致中国金融体系下挫，并进而导致中国经济陷入停滞状态的担忧情绪还是有些过头了。

与一般人的想法相比，实际上中国的金融体系具有更高的“回弹力”。按国际标准计算，中国企业的债务确实是处于较高水平，而且地方政府债务也是个令人感到非常担心的问题。但是，中央政府债务和家庭债务都处于非常低的水平，则对高水平的企业和地方政府债务起到了抵消作用。另外，由于中国政府仍在实施较为严格的资本控制措施，银行还可依赖其庞大的储蓄池，因此不会面临倒闭的风险。简而言之，由政府对金融行业实施援救将是一件很容易做到的事情，至少就目前来说是这样。

斯瑞尼凡桑也并非唯一看好中国股市的投资者。中国券商光大证券[0.64%资金研报]的投资顾问唐月杨林表示，当中国股市在2007年触及峰值时，她的部分客户已经变现，但如今其中的一些客户正在重返市场。她说道：“他们都是如此精明的人，以至于你跟着他们行动就不会犯错。”

唐月杨林或许说的没错，但在信贷增长势头稳定下来，且不可避免的公司债违约事件最终发生以前，中国股市可能还是留给那些家底雄厚且神经刚强的投资者比较好。(钟合)

全球去年灾害经济损失达1400亿美元

总部位于瑞士苏黎世的瑞士再保险有限公司26日发布报告称，2013年全球自然灾害和人为灾害造成的经济损失达1400亿美元，保险业为此赔付450亿美元。(郑言)

上交所建议上市公司

强化碳排放信息披露

本报讯上交所金融创新实验室近日发布《沪市上市公司碳效率分析与产品开发研究》。报告指出，未来碳金融将成为与互联网金融、大数据金融相并列的三大新金融领域。建议监管机构应尽快出台上市公司碳排放信息披露规则，从自愿性、鼓励性披露逐渐转为强制性披露。

报告从四方面指出了目前我国上市公司在碳排放核算和信息披露方面存在的问题。一是缺乏碳信息披露的动力。二是信息保密问题。公司在碳排放信息披露方面都比较谨慎，考虑社会影响和国家监管等问题都不愿意披露温室气体排放的情况。三是缺乏统一披露规则与标准。四是缺乏碳数据审计。

基于对沪市上市公司碳效率分析与产品开发的研究，该报告提出了以下四点建议。

一是完善碳效率量化标准，加大培训，普及碳排放信息披露的理念。二是推动监管机构尽快出台上市公司碳排放信息披露规则。三是推出适合中国国情的碳效率指数，引导社会责任投资。四是开发相关产品，引导全社会对碳效率的关注。

编辑：吴明

备制造业品牌顾问与产业研究专家-中工联创

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