2012年可以说是世界光伏产业的噩耗年，在各国政府扶持政策转向、银行银根紧缩、产品价格暴跌、产能严重过剩等“不能承受之重”因素的作用下，全球光伏产业的生存环境急剧恶化，产业内各企业开始相互厮杀，如何在这场产业寒冬中生存成为全球光伏企业的当务之急。

而曾经红极一时的明星企业尚德电力也成为此轮产业旋涡受害者，其股价由最高每股86美元下跌到目前低于1美元。那么，曾经鼎盛之极的尚德电力为何沦落到现在的破产边缘?

盲目追求规模

20世纪末，欧美光伏市场在一系列强有力政策的刺激下开启，而当时的全球太阳能电池产量小。施正荣抓住了这一巨大商机，于2001年成立尚德电力，其2003年产能就超过10兆瓦，产品供不应求，尚德电力从此走上了快速扩张的路子。到2010年底，尚德电力的年产能达1.8吉瓦，登顶全球光伏电池制造企业第一的位置。

尚德电力带来的巨大财富示范效应，使中国众多光伏项目一窝蜂似的上马，光伏企业的数量和产量急剧扩张，这使产业泡沫迅速吹大、价格战也越演越烈。这时，尚德电力只是看到了光伏买方市场带来的巨大利益，而没有看到光伏市场是政策市场，只要欧美国家的政策一打喷嚏，中国的光伏企业就得重感冒。

2008年金融危机不期而至，使光伏产业的泡沫至少提前半年破灭，而欧美光伏企业的指责也使欧美政府对华光伏企业的政策做出了重大改变，欧美市场的关闭使尚德庞大的光伏产能无处安放，盲目追求规模的恶果开始显现。一方面，急剧扩张使尚德的银行贷款从2005年年末的0.56亿美元攀升至2011年年底的17亿美元，不到7年暴增近30倍;另一方面，尚德的赢利能力开始下降，到2008年第四季度，尚德电力单季净亏损6590万美元，毛利率仅剩0.6%。这些已对尚德电力的运营和现金流造成巨大影响。

路径依赖的羁绊

尚德沉溺于以往的业务模式，没有及时启动新的业务增长点，这也为其迅速衰落埋下根源。为了消化巨大的产能，尚德电力自己创造了市场模式。2008年6月，尚德出资2.58亿欧元认购了GSF86%的股份，成为该基金的有限合伙人，在欧洲，基金能够获得更多电站项目。尚德电力以此为跳板，共获得145兆瓦电站项目，这些项目让其电池组件得以顺利销售。此外，尚德电力还能获得该基金出售电站的投资回报。这种模式的确给尚德电力带来了好看的财务报表。比如，尚德电力发布的2010年四季度财报显示，其总营收达9.451亿美元，净利润达3.834亿美元。

但这些漂亮的数字很大部分是GSF所贡献，尚德主业营收却乏善可陈。而随着外界对GSF的不断质疑及GSF资产被冻结，甚至为了偿还2013年3月一笔债务，尚德电力不得不卖掉GSF的情况的下，未来如何打造营收点已迫切地摆在尚德电力面前。

缺乏核心竞争力

尚德电力所在的中国光伏产业，虽然号称高科技，但真正有技术含量的部分，在于上游的切硅片等基础部分，这些生产牢牢掌握在美国、韩国的企业手里。无锡尚德更像是一个组装高科技零件的加工厂，虽然比一般的加工厂更需要技术，但核心竞争力终究不在自己手里。当国内常州天合、中电电气等企业开始一拥而上时，市场瞬间变为惨烈红海。屋漏偏逢连夜雨，为了抢占市场份额而扩大产能后，又赶上金融危机，各国政府减少了对太阳能的补贴，相较于火电成本高昂的太阳能，只留下黯然的阴影。

中国的光伏产业毕竟是新兴产业，在国际化经验不足的情况下，绝大多企业将重心放置在无限扩张产能上，而非打造企业的持续竞争力及实施技术创新上。

另外，在产业泡沫破裂的危机逼迫下，尚德电力领导层显得焦躁和不知所措。为了面对危机时不显得无所作为，尚德电力领导层采取了一系列应对措施，比如取消与合作伙伴的合同、收购硅片企业进行产业链整合、建立新的晶硅电池厂等，但这些措施屡屡失措，不但没能使尚德情况有所好转，反而加重了自身的危机。

总之，和许多中国企业一样，尚德电力的错误并不新鲜，比如盲目追求规模，决策失误、管理失败、好大喜功等。尚德电力作为曾经红极一时的公司，其由盛而衰的过程具有典型的代表性，值得其他企业警醒。(本文节选自中工联创(北京)国际装备研究中心《2013装备工业蓝皮书》，敬请访问浏览蓝皮书核心信息和征订渠道)

编辑：中工联创

装备制造业品牌顾问与产业研究专家-中工联创

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